Магазинов: 2, Цена: от 6432 руб. посмотреть все

Книга, которую вы держите в руках, является бессмертным руководством Грэхема, с помощью которого вы научитесь анализировать ценные бумаги. Эта книга становится в один ряд с другими шедеврами Грэхема, Разумный инвестор и Анализ финансовой отчетности....

  My-Shop - 6432 руб.   Лабиринт - 6720 руб.

Во всей моей обширной библиотеке четыре книги мне особенно дороги — и все они изданы больше пятидесяти лет назад. Тем не менее, читай я их сегодня впервые, все они принеси бы мне неоценимую пользу; чем сильнее выцветают их страницы, тем заметнее становится их мудрость.
Первая из этих книг — первое издание “Исследований о природе и причинах богатства народов” Адама Смита (1776 год), вторая — “Разумный инвестор” Бенджами- на Грэхема (1949 год). Третья из главных книг моей жизни — та, которую вы держите в руках, “Анализ ценных бумаг” Грэхема и Додда. Я изучал эту книгу, будучи студентом Колумбийского университета в 1950-51 годах; мне тогда невероятно повезло — ведь именно Грэхем и Додд были моими преподавателями. Эти люди и эта книга изменили мою жизнь.
Если смотреть с прагматической точки зрения, полученные мою тогда знания стали основой, на которой впоследствии строились все мои инвестиционные и бизнес-решения. Фондовая биржа заворожила меня еще до встречи с Беном и Дейвом. Еще до того как в 11-летнем возрасте я купил свою первую акцию — мне пришлось ждать, пока не накопились необходимые для этого 115 долларов, — я уже прочел в Публичной библиотеке Омахи все книги, посвященные фондовой бирже. Все их я нашел занимательными и интересными. Ни одна не была действительно полезной. Мои интеллектуальные искания завершились, когда я познакомился с Беном и Дейвом, сначала с их работами, потом и лично. Они создали дорожную карту инвестирования, которой я следую вот уже 57 лет. У меня не разу не появилось повода искать другую. Кроме идей, Бен и Дейв одарили меня своей дружбой и верой в меня и мои силы. При этом они даже и не помышляли о том, чтобы получить от меня что-то взамен — они просто совершенно бескорыстно хотели помочь и поддержать молодого студента. В конечном итоге именно это и восхищает меня больше всего в этих людях. Необыкновенные способности были даны им от рождения; щедрыми и добрыми они стали по собственному выбору. Мизантропов их поведение ставит в тупик. Бен и Дейв обучили буквально тысячи конкурентов, молодых людей наподобие меня, которые принялись скупать недооцененные акции и совершать арбитражные сделки, напрямую конкурируя с инвестиционной компанией Бенджамина Грэхема — Graham-Newman Corporation. Мало того, Бен и Дейв использовали реальные примеры тогдашнего инвестирования и на лекциях, и в своих книгах и статьях, по сути, выполняя за нас нашу работу. Их деятельность произвела на меня — да и на многих моих однокашников — не меньшее впечатление, чем их работы. Нас научили не только мудро вкладывать средства, но и мудро жить.
Экземпляр “Анализа ценных бумаг”, который хранится в моей библиотеке, — тот самый, по которому я учился в Колумбийском университете, 1940-го года издания.
Я прочел его от корки до корки не меньше четырех раз; это вне всяких сомнений особая книга. Но в начале предисловия я говорил о четырех книгах, давайте же вспомним о четвертой, которая даже более драгоценна для меня. В 2000 году Барбара Додд Андерсон, единственное дитя Дейва, подарила мне изданный в 1934 году экземпляр “Анализа ценных бумаг” — собственную книгу отца, с многочисленными пометками на полях, которые Дейв сделал своей рукой, готовя к печати переиздание 1940-го года. В моей жизни не было более ценного подарка.

УОРРЕН БАФФЕТ

Часть I. Обзор и подход
Глава 1. Введение. Ценные бумаги: экономические основы
Глава 2. Возможности и ограничения анализа ценных бумаг
Глава 3. Поведение рынков ценных бумаг
Глава 4. Инвестиции и спекуляции
Глава 5. Инвестиционная политика
Глава 6. Природа и источники информации, которой пользуется аналитик
Глава 7. Количественные и качественные факторы в анализе ценных бумаг. Концепция запаса прочности
Глава 8. Классификация ценных бумаг
Часть II. Анализ финансовых отчетов
Глава 9. Анализ счета доходов
Глава 10. Влияние резервов на счет доходов
Глава 11. Оценивание стоимости товарно-материальных запасов и резервов товарно-материальных запасов. Резервы, создаваемые на случай возникновения непредвиденных обстоятельств
Глава 12. Связь амортизации и аналогичных отчислений с доходностью
Глава 13. Амортизационные отчисления с точки зрения инвестора
Глава 14. Учет результатов дочерних компаний и филиалов
Глава 15. Доходы, указываемые в отчете, и налогооблагаемые доходы
Глава 16. Анализ балансового отчета
Глава 17. Интерпретация финансовых показателей: показатели в расчете на одну акцию и важнейшие соотношения
Глава 18. Сравнение, базирующееся на важнейших соотношениях. Физические данные, используемые в анализе
Глава 19. Анализ конкретных отраслей. Анализ железнодорожных компаний
Глава 20. Факторы анализа компаний, занимающихся оказанием коммунальных услуг: введение
Глава 21. Факторы анализа компаний, занимающихся оказанием коммунальных услуг: анализ счета доходов
Часть III. Ценные бумаги с фиксированным доходом
Глава 22. Выбор ценных бумаг с фиксированным доходом
Глава 23. Конкретные стандарты для инвестирования в облигации
Глава 24. Конкретные стандарты для инвестирования в облигации (продолжение)
Глава 25. Конкретные стандарты для инвестирования в облигации (продолжение)
Глава 26. Дополнительные факторы, которые следует учитывать при анализе облигаций
Глава 27. Привилегированные акции
Глава 29. Доходные облигации и гарантированные ценные бумаги
Часть IV. Оценивание обыкновенных акций
Глава 30. Теория инвестиций в обыкновенные акции. Исторический обзор
Глава 31. Текущие способы инвестирования в обыкновенные акции
Глава 32. Плюсы и минусы подхода к оценке стоимости. Факторы оценки стоимости
Глава 33. Прогнозирование доходов и дивидендов. Важность показателей доходов за прошлые годы. Концепция доходности
Глава 34. Значение фактора дивидендов в оценке стоимости обыкновенных акций
Глава 35. Технические аспекты ставки дивидендов, выплачиваемых на акции
Глава 36. Ставка капитализации для доходов и дивидендов
Глава 37. Структура капитализации
Глава 38. Фактор стоимости активов в оценке стоимости обыкновенных акций
Глава 39. Оценка стоимости обыкновенных акций компаний, занимающихся оказанием коммунальных услуг
Глава 40. Оценка стоимости обыкновенных акций компаний, занимающихся оказанием коммунальных услуг (продолжение)
Часть V. Старшие ценные бумаги со спекулятивными признаками
Глава 41. Привилегированные выпуски
Глава 42. Технические характеристики привилегированных старших ценных бумаг
Глава 43. Участвующие выпуски и выпуски с гарантиями. Сравнение привилегированных выпусков и соответствующих обыкновенных акций
Глава 44. Старшие выпуски сомнительной надежности
Глава 45. “Рычаг”
Глава 46. Дешевые обыкновенные акции. Опционные варранты
Часть VI. Акционеры и руководство компаний
Глава 47. Общий подход к рассматриваемому вопросу. Акционеры и эффективность управления компанией
Глава 48. Акционеры, руководство компании и дивидендная политика
Глава 49. Акционеры и их капитал
Глава 50. Противоречия между акционерами и руководством компаний
Глава 51. Регулирование, осуществляемое Комиссией по ценным бумагам и биржам. Рекапитализация и реорганизация
Часть VII. Анализ ценных бумаг в действии
Глава 52. Расхождения между ценой и стоимостью
Глава 53. Анализ рынка и ценных бумаг

Грэхем Б.
Бенджамин Грэхем — известный экономист и профессиональный инвестор. Его часто называют «отец инвестирования на основе ценности» Он известен тем, что создал теорию выбора недооцененных рынком акций. Великий финансист, учитель самого богатого человека на планете Уоррен Баффет, а также ряда других портфельных менеджеров и «звезд» финансового мира: Джона Темплтона, Джорджа Николсона, Мартина Цвейга, - Грэхем преподавал в Колумбийском университете, который сам когда-то закончил. Параллельно он работал на Wall Street сначала в компании Newburger, Henderson and Loeb, дорос до партнера и со временем создал свои инвестиционный фонд. Бенджамин был третьим сыном в семье еврейского торговца фарфором и керамикой Гроссбаума. Через год после его рождения семья переехала в США, где продавала антиквариат из Австрии и Германии. Вскоре отец Бенджамина умер, и началась череда финансовых трудностей. Чтобы удержаться «на плаву» мать Дора содержала небольшой пансион. В 1907 году она решила вложить накопленные средства в акции U.S. Steel, но раздутый спекулянтами рынок обрушился. За 22 месяца курс упал на 49%. Так произошло первое столкновение 13-летнего Бенджамина с фондовым рынком. Юный Гроссбаум обладал незаурядным умом, феноменальной памятью и мог читать на шести языках. После окончания средней школы он решил держать экзамен на получение государственной стипендии. Никто не мог поверить, что Бенджамин его провалил, а его родственник оказался вторым по количеству баллов, когда-либо набранных стипендиатами Колумбийского университета. Через пару месяцев ошибка обнаружилась: результаты были перепутаны. Бенджамин поступил в университет, с которым связал свою жизнь до самого конца. Фамилия Грэхем появилась в 1917 году, когда США официально вступили в Первую Мировую войну. Многие эмигранты в тот период меняли фамилии. После окончания университета Грэхему предлагали преподавательскую должность на кафедрах математики, английского языка или философии. Но, он предпочел поработать на фондовом рынке. Уже через месяц после начала работы Бенджамин составлял описания облигаций, которые входили в список рекомендаций фирмы, затем он начал писать аналитические обзоры и получил детальное представление о трейдинговых операциях. Параллельно Грэхем писал материалы для финансовых изданий, что способствовало его известности. В 26 лет он уже стал партнером в компании Newburger, Henderson and Loeb, где начинал работать. А через три года создал свой инвестиционный фонд Grahar corporation. В его управлении находились активы на сумму $500000. Грэхем концентрировался на поиске сильно недооцененных или переоцененных акций, с которыми можно было бы проводить «короткие» сделки. Заработав репутацию инвестиционного управляющего с неординарными способностями, Грэхем вернулся в Колумбийский университет и стал самым популярным профессором на Уолл-стрит. Он вел курс по анализу ценных бумаг, на основе этих лекций было написано несколько книг, которые до сих пор представляют большой интерес для инвесторов. Все было хорошо, до «черного вторника» - 29 октября 1929 года. В тот год фонд Грэхема потерял 20% против 15% Доу-Джонса. А в следующем году его потери составили 50%, когда Доу-Джонс опустился лишь на 29%. За три года стоимость активов фонда сократилась на 70%. Грэхем с трудом вернул акционерам их деньги и с тех пор старался избегать агрессивных сделок. В 1956 году Бенджамин удалился от дел, и на тот момент доходность его компании составляла 17%. Остаток жизни Грэхем посвятил двум своим увлечениям: путешествиям и привлекательным женщинам, притом, что у него была замечательная жена и две дочери. Два сына погибли по разным причинам: один по болезни, а второй покончил жизнь самоубийством в ходе корейской войны. Грэхем умер 21 сентября 1976 года в возрасте 82 лет. Поминальная служба была проведена в Колумбийском университете. На надгробии он попросил написать слова из своего любимого стихотворения Теннисона «Улис»: «Бороться, искать, найти и не сдаваться».